资产支持证券（ABS）作为一种创新型的融资工具，在我国金融市场得到了广泛的关注和应用。本文将从资产支持证券的发行与运作机制两个方面进行探究，以期为我国资产支持证券市场的发展提供有益的参考。

　　一、资产支持证券的发行机制

　　（一）发行主体

　　资产支持证券的发行主体主要包括发起人、特殊目的载体（SPV）和投资者。发起人是指拥有优质资产、具备融资需求的企事业单位；特殊目的载体是专门为发行资产支持证券而设立的公司或信托计划；投资者则包括各类金融机构、企事业单位和个人。

　　（二）发行流程

　　1. 资产筛选与打包：发起人根据自身的融资需求，从现有资产中筛选出具备稳定现金流、信用等级较高的资产，将其打包成资产池。

　　2. 设立特殊目的载体：发起人设立特殊目的载体，将资产池中的资产转移至特殊目的载体，实现资产与发起人的风险隔离。

　　3. 信用评级：评级机构对资产池进行信用评级，评估资产支持证券的信用风险。

　　4. 发行定价：发行人根据评级结果、市场状况等因素确定发行价格。

　　5. 签署相关合同：发行人与投资者、特殊目的载体、评级机构等签订相关合同，明确各方权利与义务。

　　6. 发行与上市：发行人将资产支持证券在证券交易所或其他交易场所上市交易。

　　二、资产支持证券的运作机制

　　（一）资产池管理

　　资产池管理是资产支持证券运作的核心环节。特殊目的载体负责对资产池进行日常管理，确保资产池中的资产能够产生稳定的现金流。具体管理内容包括：

　　1. 收集资产收益：特殊目的载体负责收集资产池中的收益，包括本金回收、利息收入等。

　　2. 支付投资者收益：特殊目的载体按照约定的分配规则，将资产收益支付给投资者。

　　3. 监测资产风险：特殊目的载体对资产池中的资产进行持续监测，及时发现风险，并采取相应措施。

　　（二）风险控制

　　资产支持证券的风险控制主要包括以下几个方面：

　　1. 资产筛选：发行人在筛选资产时，应关注资产的信用等级、收益稳定等因素，确保资产池的质量。

　　2. 风险隔离：通过设立特殊目的载体，实现资产与发起人的风险隔离，降低发起人的信用风险。

　　3. 信用评级：评级机构对资产池进行信用评级，揭示资产支持证券的信用风险。

　　4. 信用增进：发行人可以采取担保、保险等手段，提高资产支持证券的信用等级。

　　（三）信息披露

　　资产支持证券的信息披露是保障投资者利益的重要环节。发行人应按照监管要求，定期披露资产池的运行情况、收益分配情况等信息，确保投资者能够了解资产支持证券的实际运作情况。

　　总之，资产支持证券作为一种创新型的融资工具，在我国金融市场具有广阔的发展前景。发行人与投资者应关注资产支持证券的发行与运作机制，提高资产支持证券市场的透明度和风险防范能力，为我国金融市场的发展贡献力量。